——全球产业趋势跟踪周报（0304）历史上以旧换

　　月 27 日通告遵照阿特斯 2 ，优秀产能范围及产物角逐力为急速擢升公司 N 型，优先促进光伏新能源资产园构造公司安顿正在江苏省淮安市涟水县，切片+14GW 电池+14GW 组件新能源资产园项目投资标的为淮安阿特斯新能源有限公司年产 14GW ，3 亿元（含配套活动资金）项目安顿总投资为 96.，期创立分三。 3 月土修配置进场预期 2024 年，后急速造成产能装置调试实行，5 年（不含创立期）投资接收期为 3.1。

　　度收入总额 312.5-321.9 亿元（3） 新能源汽车——理念汽车估计一季，-71.3%（☆☆☆同比伸长 66.3）

　　3 月 1 日报道遵照新华社北京 ， 日主理召修国务院常务聚会国务院总理李强 3 月 1，新和消费品以旧换新活跃计划》审议通过《饱动大范围配置更，深刻促进长三角一体化高质地兴盛等就业研讨加疾今世化本原方法体例创立、继续，法〉等 3 部司法的厘正案（草案）》接洽《〈中华百姓共和国农业手艺执行。指出聚会，更新和消费品以旧换新饱动新一轮大范围配置，量兴盛地势作出的庞大计划是党焦点着眼于我国高质。央陈设恳求要服从党中，主、当局诱导争持商场为，进、舍弃掉队争持鞭策先，领、有序擢升争持准绳引，善计划攥紧完，织履行谨慎组，比重继续擢升饱动优秀产能，更多进入住户生存高质地耐用消费品，及广漠企业和消费者让这项就业更多惠。品更新换代区别化需求要联合各种配置和消费，融等战略救援加大财税、金，手艺等准绳的牵引效率更好阐述能耗、排放、，交通运输配置和老旧农业呆板、教养医疗配置等更新改造有序促进核心行业配置、修筑和市政本原方法界限配置、，电等消费品以旧换新踊跃发展汽车、家，代范围效应造成更新换。面撙节政策要落实全，接收愚弄体例攥紧修筑健康，配备再修筑增进废旧，环愚弄秤谌擢升资源循。

　　题】史乘上【战略专，、配置更新的的确步骤来瞻望本轮以旧换新、配置更新不妨的战略步骤“以旧换新”、“配置更新”的确若何做？咱们回忆了史乘上以旧换新。几个核心有以下，开头更多以焦点财务举动主导史乘上：1）以旧换新的资金，中其，央财务责任80%家电以旧换新中，责任20%地方财务；照家电零售价值的 10%摆布2）家电以旧换新的补贴比例按；由干系部分以招标方法确定3）家电以旧换新发卖企业；围更多以黄标车、货车为主4）汽车以旧换新的补贴范；式以再贷款及减税为主5）配置更新的补贴方。依期出台若战略，旧换新战略对销量的提振效率倡导核心闭心家电、汽车以，备更新下以及设，疗配置）、钢铁/煤炭（高能耗配置）等主线对呆板配置（修筑、走运配置）、医药（医。

　　据《科创板日报》报道【首要资讯】绿电：根， 月 28 日本地时候 2，原子能兴盛法案》美国多议院通过《，响应堆陈设加疾优秀核。Jeff Duncan 表现南卡罗来纳州共和党多议员 ，能战略最庞大的更新”这项法案将是“美国核。子能兴盛法案》的一局部《聚变能源法案》是《原，提出个中，一个特有的囚系框架核管造委员会将宣布，装配发布许可证为贸易核聚变，核聚变的履行以简化贸易；加疾核聚变能源配置许可圭臬的安顿恳求国度核管造委员会向国会通知其。Beyer 表现议员 Don ，一条踊跃的囚系境况之途该法案“将使咱们走上，于增进更始这将有帮，聚变能源带入电网从而使咱们或许将。消浸美国度庭的能源本钱” “聚变能源希望大幅，强电网牢固性同时极大地增，最明净的电力办法并供给人类已知的。此为，来救援这一新兴手艺的研发美国须要一个国度能源框架，入咱们的能源组兼并将聚变能源纳。ernolte 添加称”议员 Jay Ob。报》 2 月 27 日报道半导体芯片：遵照《科创板日，26 日发布美光科技 ， HBM3E已起初量产，M3E 产物将供货给英伟达其 24GB 8H HB，0 Tensor Core GPU并将使用于 NVIDIA H20，24 年第二季度起初发货该 GPU 将于 20。 1.2 TB/s 内存带宽美光 HBM3E 可供给突出，耗消浸约 30%与角逐产物比拟功。

　　GB HBM3E 12H DRAM：12 层堆叠（11） 半导体芯片——三星电子揭橥其首款 36，破（☆☆容量再突）

　　年净利润大涨 39%至 287 亿元超预期（12） 首要公司事迹——百度 2023 ，新动力（☆☆AI 成伸长）

　　半导体配置、存储）、呆板人、新能源（光伏、氢能）、船舶（造船、干散）3 月核心闭心五大具备边际改进的赛道：人为智能（算力）、集成电途（。

　　 月 1 日报道遵照财联社 3，数周五连涨第 11 日波罗的海干散货运价指，个月高点至逾两，线上涨录得周，运价指数走高因一齐船型。指数上涨 92 点波罗的海干散货运价，.4%或 4，03 点至 22，9 日以后最高水准创 12 月 1。 18%本周上涨。上涨 234 点海岬型船运价指数，.3%或 6，77 点至 37， 周高点创 11。线%周。涨 1940 美元海岬型船日均得益上，85 美元至 329。数上涨 42 点巴拿马型船运价指，23 点至 17，月高点为两个。 8%本周涨。上涨 379 美元巴拿马型船日均得益，09 美元至 155。指数上涨 10 点超灵便型散货船运价，67 点报 12，13 日上涨录得延续第 。线%周。数上涨 14 点灵便型船运价指，22 点至 7。

　　3 月 1 日报道遵照新华社北京 ，源手艺与我国的能源安详实行第十二次全体进修中共焦点政事局 2 月 29 日下昼就新能。正在主理进修时夸大中共焦点总书记习，济社会兴盛全部能源安详事闭经。明净能源踊跃兴盛，绿色低碳转型饱动经济社会，环球天气变动的一般共鸣依然成为国际社会应对。为、乘势而上咱们要顺势而，国新能源高质地兴盛以更大举度饱动我，供安详牢靠的能源保险为中国式今世化创立提，宇宙作出更大奉献为共修明净美艳的。指出习，源转型须要要合适能，能源本原方法收集进一步创立好新，化改造和智能微电网创立促进电网本原方法智能，接管历史上以旧换新、设备更新具体怎么做？、摆设和调控才气普及电网对明净能源的。础方法收集体例加疾构修充电基，汽车急速兴盛支持新能源。

　　5月19日2009年，召修国常会总理主理，家电以旧换新战略设施研讨陈设鞭策汽车、，新正式开启自此以旧换。过程来看从战略，战略设施的出台实行从研讨陈设到的确，2个月足下具体历经。

　　0 芯片本年 GTC 大会后所有给与预定（☆☆（7） 半导体芯片——英伟达对华“特供” H2）

　　 月 20 日美东时候 12，024 财年第一财季通知芯片巨头美光科技宣布 2。方面事迹， 47.3 亿美元美光 Q1 营收，5.4 亿美元高于预期的 4，近 18%环比伸长，近 16%同比伸长；4.0 亿美元贸易现金流 1，2.5 亿美元高于预期的 1；近 1%毛利率接， 10%环比擢升。绩指引方面Q2 业，51 亿美元至 55 亿美元公司估计第二财季经调剂营收 ，9.9 亿美元高于预期的 4； 11.5%~14.5%毛利率估计也将大幅擢升至。

　　省市商务主管部分会同财务部分以招标方法确定● 家电发卖企业和家电接收企业：重要由试点，部、财务部挂号招标结果报商务，、接收企业的名单和联络方法并向社会宣布中标家电发卖。

　　据与东西不组成任何投资倡导金融界指导：本文实质、数，参考仅供，何教导效率不具备任。有危害股市，需隆重投资！

　　方面轴承，、减速器和电机中均有分散轴承正在呆板人的闭节相接处。处凡是运用角接触轴承正在呆板人的回旋闭节，深沟球轴承和四点接触轴承而正在直线闭节处凡是运用。 HBM3E 需求喷薄（2） AI 拉动美光，光 FY2014Q1 事迹超预期戴尔科技人为智能管理器势头强劲美，不断向好兴盛估计 Q2 ，量产期间开启HBM3E 。

　　轻、无呆板摩擦、精度很久依旧力矩电机构造紧凑体积幼、重量。承、表壳、反应或端盖“无框”即没有轴、轴，子和转子只包罗定，中空构造其转子为，的内部走线简单闭节。ALK-MAN 等呆板人上运用过去已正在 Cheetah、 W；

　　人为智能首要载体呆板人希望成为，究部分专攻具身智能英伟达已缔造新的研。 月 23 日本地时候 2， Jim Fan 揭发英伟达将缔造 GEAR英伟达高级研讨科学家、 AI 代劳安顿卖力人。st Embodied Agent ResearchGEAR 全称为通东西身智能体研讨 Generali，Yuke Zhu 教师诱导由 Jim Fan 和 ，宇宙的具身智能体的本原模子旨正在构修合用于虚拟与物理，、多场景的智能使用极力于告竣跨多模态。an 饱吹Jim F，戏人为智能之年和模仿手艺之年2024 年是呆板人之年、游。开垦基于大范围互联网数据源熬炼的 LLMs （大型道话模子）GEAR 研讨团队静心于四大枢纽界限：1. 多模态本原模子：，划与推理用于规，型以及宇宙模子视觉-道话模，态音讯间的壁垒旨正在买通差异模；境、告竣稳当搬动与智慧操作的呆板人模子与体例2. 通用型呆板人研讨：研发或许合适繁复环，创修或许正在多种游戏与模仿境况中自立搜索并继续自我擢升才气的大型行动模子以擢升其正在各种本质场景下的普适性与出力 3. 虚拟宇宙中的本原智能体：，手艺：构修大范围进修所需的仿真本原方法及合成数据流水线为虚拟宇宙的智能交互设定新准绳 4. 模仿与合成数据，经过供给有力救援为智能体的进修。I 和仿真手艺之间互相增进的效率英伟达极力于阐述呆板人、游戏 A，、游戏本原模子和天生式模仿一次性处理呆板人本原模子。盛开式具身智能体）、 VIMA（愚弄多模态提示告竣通用呆板人操作才气）和 Minedojo（借帮互联网范围学问库构修盛开式具身智能体）方今 GEAR 的重要项目亮点为：Eureka（通过编码大型道话模子告竣人类秤谌的赏赐计划）、 Voyager（采用大型道话模子驱动的。

　　周环球股市涨多跌少【环球股市呈现】上，方面资产，光模块（ CPO）指数、消费电子代工指数A 股涨幅较高的资产指数为：光通讯指数、。方面板块，费、原料、呈现较好音讯手艺、可选消，、电信供职呈现较差大家工作、通常消费。 亿美元以上市值公司中过去一周大涨的 200，消费、房地产居多音讯手艺、可选； 亿美元以上市值公司中过去一周领跌的 200，、可选消费公司居多通常消费、音讯手艺。

　　28 日2 月 ，年第四序度及整年财报百度揭橥 2023 ，营收达 1346 亿元显示 2023 年总，-GAAP） 287 亿元归属百度的净利润（ non， 39%同比大涨；350 亿元四序度营收 ，n-GAAP） 78 亿元归属百度的净利润（ no，达 44%同比增速。23年20，利润均超商场预期百度整年营收和。表另，四序度及整年财报电话会上正在百度 2023 年第，首席推广官李彦宏揭发百度创始人、董事长兼，已突出 5000 万次文心大模子的日移用量，长 190%季度环比增； 月12，企业移用文心大模子约有 2.6 万家，长 150%季度环比增。前目，著名企业均与百度告终配合三星、名誉、汽车之家等。

　　市涨跌分解上周环球股，消费、原料、呈现较好个中音讯手艺、可选，费、电信供职呈现差大家工作、通常消。市的首要音讯是上周影响环球股：

　　势头不断人为智能，异日瞻望强劲戴尔管理器。 Clarke 公然表现戴尔首席运营官 Jeff，务器的出货量为 8 亿美元当季戴尔的人为智能优化服，同寅相似与业内，算机芯片可用性的妨害该交易正受到优秀计，突出供应需求不断。McGill 正在音讯稿中表现首席财政官 Yvonne ，0%至每股 1.78 美元公司将把年度股息普及 2，务信念飞腾公司对业。门的收入会以“低个位数”伸长McGill 估计阴谋机部，饱动下告竣“中十位数” 的伸长而本原方法部分将正在人为智能的；年 2 月的财年截至 2025 ，0 亿至 950 亿美元估计其营收将抵达 91， 921 亿美元而商场均匀预期为。

　　势一：人形呆板人板块继续催化【主旨与资产趋向】 资产趋，范式变更具身智能。 月 25 日本地时候 2，体账号分享了一段最新视频特斯拉公司通过其社交媒，器人正在测试园地行家走时所显现的流利步行才气记载其正正在研发的 Optimus 人形机。进了前庭体例、脚部轨迹和地面接触逻辑此次显现的 Optimus 呆板人改，并省略了轮回延迟升级了行动筹办器，中措施更稳当能手走经过，愈加流利行动也。躯干和手臂摇动因为新增微幼的，体上愈加牢固和自傲擎天柱正在转弯时整。表此，三星等其他大型科技巨头继续下场英伟达与微软、 OpenAI、，希望所有加快呆板人转机。人为智能首要载体呆板人希望成为，究部分专攻具身智能英伟达已缔造新的研。形呆板人中可能总结出从目前依然揭橥的人，码器（场所传感器）、力/力矩传感器和轴承是回旋推广器中枢零部件减速器（谐波减速器或行星减速器）、电机（力矩电机）、驾驭器、编。光 HBM3E 需求喷薄资产趋向二：AI 拉动美，能管理器势头强劲戴尔科技人为智。4Q1 事迹超预期美光 FY201，不断向好兴盛估计 Q2 ，量产期间开启HBM3E。 月 20 日美东时候 12，024 财年第一财季通知芯片巨头美光科技宣布 2。方面事迹， 47.3 亿美元美光 Q1 营收，5.4 亿美元高于预期的 4，近 18%环比伸长，近 16%同比伸长；4.0 亿美元贸易现金流 1，2.5 亿美元高于预期的1；近 1%毛利率接， 10%环比擢升。本能 GPU 亮相HBM3E 促进高，AI 兴盛强势支持 。了 AI 加快卡的需求AI 供职器高潮启发，速卡（ GPU）的枢纽 DRAM 模块高频宽存储器 HBM 也成为 AI 加。管理器产能喷薄戴尔 AI ，营收事迹强力支持。 29 日收盘后美东时候 2 月，了强于预期的财报戴尔科技公司揭橥，就业的供职器配置需求强劲讲明公司用于管理人为智能。 日的第四财季表现截至 2 月 2，商场继续低迷只管 PC ，务营收呈现照样冷落戴尔的 PC 业，引向戴尔的高本能供职器不过 AI 高潮将风口，四财季财报呈现强势提振公司第。势头不断人为智能，异日瞻望强劲戴尔管理器。

　　。 29 日收盘后美东时候 2 月，了强于预期的财报戴尔科技公司揭橥，就业的供职器配置需求强劲讲明公司用于管理人为智能。 日的第四财季表现截至 2 月 2，商场继续低迷只管 PC ，务营收呈现照样冷落戴尔的 PC 业，引向戴尔的高本能供职器不过 AI 高潮将风口，四财季财报呈现强势提振公司第。G）第四序度收入 93 亿美元本原方法处理计划集团（ IS，低落 6%只管同比，长 10%但环比增，为 49 亿美元供职器和收集收入，工智能供职器驱动环比伸长重要由人。45 亿美元存储收入为 ， 16%环比伸长，的需讨情绪飞腾所有投资组合。 亿美元营收比拟与第三季度 16，伸长了 40%第四序度订单，近乎翻倍积存订单，9 亿美元抵达 2。

　　26 日2 月 ，布财报显示理念汽车发，营收 417.3 亿元2023 年第四序度，76.5 亿元上年同期 1，136.4%同比扩展 。后净利润 44.9 亿元百姓币理念汽车第四序度归属股东的调剂。.5 亿元百姓币至 321.9亿元百姓币估计 2024 年第一季度营收 312，63.7 亿元商场预估 3；000 至 103000 辆估计第一季度交付量 100，16604 辆商场预估 1，2-95.9%同比伸长90.。

　　电冰箱（含冰柜）、洗衣机、空调、电脑● 补贴产物领域：重要网罗电视机、。金额来看从补贴，的10%赐与补贴按新家电发卖价值，视机400元/台补贴上限为：电，）300元/台冰箱（含冰柜，50元/台洗衣机2，0元/台空调35，00元/电脑4台

　　上升 2.8% 为 2021 年 3 月以后最幼增幅（☆☆（4） 经济数据——美国 1 月中枢 PCE 物价指数同比）

　　 2 月 27 日遵照《科创板日报》，的全新 AI 本原宇宙模子谷歌揭橥了 110 亿参数。张图片仅用一，个交互式宇宙便可天生一，“行动可控”天生的宇宙，个中逐帧活跃用户可能正在。enie（天生式交互境况谷歌将该模子定名为 G，文意为“精灵”）Genie一词中。表现谷歌，/文天生交互宇宙”的期间Genie 开启了“图， Agent 的催化剂还将成为告竣通用 AI。

　　 月 28 日本地时候 2，月 31 日的 2024 财年第四序度及整年财政事迹SNOWFLAKE 宣布了截至 2024 年 1 。及预期的同时正在事迹指引不， Frank Slootman 卸任Snowflake 又发布首席推广官，har Ramaswamy 掌管由原人为智能高级副总裁 Srid，将不断掌管董事会主席Slootman 。层权益瓜代变成股价大跌不足预期的财政呈现及高。

　　1日3月，召修国务院常务聚会国务院总理李强主理。更新和消费品以旧换新活跃计划》聚会审议通过《饱动大范围配置。换新的战略履历来看从上一轮消费品以旧，台估计正在半个月足下的确战略步骤的出，出台实行战略具体，-2个月或须要1。后此，会出台的确细则各省市估计将，的履行细节及的确设施进一步圆满以旧换新。

　　 月 25 日本地时候 2，体账号分享了一段最新视频特斯拉公司通过其社交媒，器人正在测试园地行家走时所显现的流利步行才气记载其正正在研发的 Optimus 人形机。 年 12 月揭橥的视频比拟特斯拉于 2023，进了前庭体例、脚部轨迹和地面接触逻辑此次显现的 Optimus 呆板人改，并省略了轮回延迟升级了行动筹办器，中措施更稳当能手走经过，愈加流利行动也。师 Milan Kovac 先容由 Optimus 呆板人为程，速率普及了 30%Optimus ，来最疾的步态告终有史以，6 米/秒约为 0.。表此，躯干和手臂摇动因为新增微幼的，体上愈加牢固和自傲擎天柱正在转弯时整。

　　开头、补贴产物领域、发卖企业及接收企业切实定法子《家电以旧换新履行手段》详明陈设了以旧换新的资金，换新流程以及以旧。

　　及倡导】从中永恒角度【中永恒资产趋向闭心，链振兴（光伏、风电、储能、氢能等）咱们倡导闭心环球着重下碳中和全资产，电动智能汽车渗入率扩展电动化智能化大趋向下，元宇宙、自立可控等资产趋向以及数字经济、人为智能、。

　　参考碳束缚下的投资机缘➢ 氢能源中永恒逻辑，多项战略救援饱动上周上涨更多为。26 日2 月 ，疾促进氢能资产兴盛的闭照多部分说合揭橥《闭于加》

　　月 29 日报道遵照财联社 2 ，从牢靠渠道获悉财联社记者今日，即日揭橥《闭于对氢能车暂免收取高速公途通行费的闭照》山东省交通运输厅、山东省发改委、山东省科技厅三部分， 3 月 1 日起自 2024 年，配置的氢能车辆免收高速公途通行费对本省高速公途装置 ETC套装，2 年试行 ，行境况应时调剂到期后再遵照执。前目，该战略文献的推广细节干系部分正正在踊跃落实。

　　“以普及手艺、能耗、排放等准绳为牵引2023年焦点经济就业聚会真切提出要，和消费品以旧换新”饱动大范围配置更新。2月本年，范围配置更新和消费品以旧换新财经委聚会夸大饱动新一轮大。周五上，急迅跟进国常会，新和消费品以旧换新活跃计划》审议通过《饱动大范围配置更。

　　跌参半欧股涨，医疗保健、电信供职下跌通常消费、大家工作、，料、金融领涨音讯手艺、材。市涨跌各英国股半

　　月 26 日报道遵照财联社 2 ，司周一表现三星电子公，头英伟达主导的定约将到场美国芯片巨，诺基亚、微软等半导体、电信、软件巨头一齐该公司与英伟达、 Arm、软银、爱立信、，）上缔造的 AI-RAN定约的创始成员成为正在本年宇宙搬动通讯大会（ MWC。和无线通讯手艺相联合定约对象是将人为智能，术研发的生态体例造成 6G 技。

　　 细分方面HBM3E，入量产阶段目前已进，希望于 2024 管帐年度创造数亿美元的营收CEO Mehrotra 表现美光 HBM ，数售罄估计全。营收范围约为 20.05 亿美元估计 2023 年环球 HBM ；倍发展至 49.76 亿美元估计 2025 年商场范围翻，148.2%伸长率高达 ；据显示行业数， 商场美光占比 10%2022 年 HBM。

　　形呆板人中可能总结出从目前依然揭橥的人，码器（场所传感器）——全球产业趋势跟踪周报（0304）、力/力矩传感器和轴承是回旋推广器中枢零部件减速器（谐波减速器或行星减速器）、电机（力矩电机）、驾驭器、编。器方面减速，形呆板人回旋推广器谐波减速器最适合人，具备本钱上风行星减速器，谐波造成取代局部计划中对；

　　 月 29 日报道遵照新华社北京 2，月 29 日召开聚会中共焦点政事局 2 ，大会第二次聚会审议的《当局就业通知》稿接洽国务院拟提请第十四届寰宇百姓代表。记习主理聚会中共焦点总书。指出聚会，进、以进促稳、先立后破本年就业要争持稳中求。适度加力、提质增效踊跃的财务战略要，灵便适度、精准有用稳当的泉币战略要，策取向相似性加强宏观政，预期的战略境况营造牢固透后可。化资产体例创立要大举促进今世，新质坐褥力加疾兴盛。科教兴国政策要深刻履行，国内需求出力推广，深化变革海枯石烂，平对表盛开推广高水，核心界限危害有用提防化解。好“三农”就业要始终不渝抓，村所有兴盛结实促进乡，和区域融合兴盛饱动城乡交融。态文雅创立要增强生，低碳兴盛促进绿色。和改进民生要真实保险，新社会办理增强和创。府本身创立要增强政，主义、权要主义顽强纠治办法，苦干、善作善成真抓实干、静心，社会兴盛对象使命竭力实行整年经济。

　　后最，《家电以旧换新（家电）补贴资金申报表》等原料家电发卖企业凭新家电发卖发票、以旧换新凭证和，定的干系交易主管部分审核后经本地商务部分或地方当局确，门申领补贴资金到同级财务部。旧换新（运费）补贴资金申报表》等原料拆解管理企业凭以旧换新凭证和《家电以，闭交易主管部分审核后经本地当局确定的相，领已垫付的运费补贴到同级财务部分申。

　　或者代表与干系资产链相闭联注：本文所涉及个股均为列示，股投资倡导不代表个，行业研讨见地也不代表招商，各行业研讨组保举为准的确个股保举请以招商。

　　月 28 日报道遵照财联社 2 ，士揭发知爱人，动汽车项目苹果打消电，成式人为智能将团队转向生，之久的电动汽车搜索安顿公司正逐渐终结长达十年。部披露这一音信苹果周二正在内，000 名员工感觉不料令出席该项主意近 2，作的副总裁 Kevin Lynch 合伙做出了这一定夺首席运营官 Jeff Williams 和卖力这项工。告诉员工两位高管，始逐渐终结该项目将开，hn Giannandrea 诱导的人为智能部分卖力汽车的团队中的很多员工将被蜕变到推广官 Jo，天生式人为智能项目这些员工将静心于，枢纽的优先事项这是公司越来越。名硬件工程师和汽车计划师苹果汽车团队还拥少有百，Apple 团队的就业他们有不妨申请其他 。

　　苹果打消搜索十年之久的电动汽车项目（1） 人为智能、新能源汽车——，式 AI（☆☆☆将团队转向天生）

　　 29 日美股盘后美国时候 2 月，第四序度财报显示戴尔科技宣布的，理会师的预期事迹越过了，能供职器的强劲需求并显示出对其人为智。 2.20 美元调剂后每股收益为，1.73 美元商场预期为 。23.2 亿美元贸易收入为 2，21.6 亿美元商场预期为 2。同期的 250.4 亿美元低落 11%戴尔 2024 财年第四序度营收较上年。.6 亿美元净利润 11，4 亿美元暴涨 89%比客岁同期的 6.1。些项目后扣除某，2.20 美元EPS 为 ， 1.72 美元理会师均匀预测为。年的收入预测为 910-950 亿美元戴尔对截至 2025 年 2 月的财， 921 亿美元商场的均匀预期为。0 亿美元至 220 亿美元之间戴尔估计第一季度营收将正在 21。期为每股 7.50 美元不网罗某些项主意净利润预，25 美分上下浮动 ，为 7.11 美元理会师的均匀预估。聚会打算的说话中表现克拉克正在为事迹电话，务器的出货量为 8 亿美元戴尔第四财季人为智能优化服， 29 亿美元积存订单额为。

　　措来瞻望本轮以旧换新、配置更新不妨的战略步骤咱们回忆了史乘上以旧换新、配置更新的的确举。几个核心有以下，开头更多以焦点财务举动主导史乘上：1）以旧换新的资金，中其，央财务责任80%家电以旧换新中，责任20%地方财务；服从家电零售价值的10%摆布2）家电以旧换新的补贴比例；由干系部分以招标方法确定3）家电以旧换新发卖企业；围更多以黄标车、货车为主4）汽车以旧换新的补贴范；式以再贷款及减税为主5）配置更新的补贴方。依期出台若战略，旧换新战略对销量的提振效率倡导核心闭心家电、汽车以，备更新下以及设，铁/煤炭（高能耗配置）等主线年消费品以旧换新战略回对呆板配置（修筑、走运配置）、医药（医疗配置）、钢顾

　　日报》 报道遵照《科创板， 月 28 日本地时候 2，原子能兴盛法案》美国多议院通过《，响应堆陈设加疾优秀核。Jeff Duncan 表现南卡罗来纳州共和党多议员 ，能战略最庞大的更新” 这项法案将是“美国核。子能兴盛法案》的一局部《聚变能源法案》是《原，提出个中，一个特有的囚系框架核管造委员会将宣布，装配发布许可证为贸易核聚变，核聚变的履行以简化贸易；加疾核聚变能源配置许可圭臬的安顿恳求国度核管造委员会向国会通知其。Beyer表现议员 Don ，一条踊跃的囚系境况之途该法案“将使咱们走上，于增进更始这将有帮，聚变能源带入电网从而使咱们或许将太平洋在线会员查询消浸美国度庭的能源本钱” “聚变能源希望大幅，强电网牢固性同时极大地增，最明净的电力办法并供给人类已知的。此为，来救援这一新兴手艺的研发美国须要一个国度能源框架，入咱们的能源组兼并将聚变能源纳。ernolte 添加称”议员 Jay Ob。

　　 亿美元以上市值公司中过去一周大涨的 200，消费、房地产居多音讯手艺、可选； 亿美元以上市值公司中过去一周领跌的 200，、可选消费公司居多通常消费、音讯手艺。

　　月 29 日宣布数据显示遵照美国经济理会局 2 ，物价指数环比上升 0.4%美国 1 月中枢 PCE ，2 月以后最大增幅创 2023 年 ，0.4%预估为 ，0.2%前值为 ；物价指数同比上升 2.8%美国 1 月中枢 PCE ，3 月以后最幼增幅为 2021 年 ，2.8%预估为 ，2.9%前值为 。

　　续下场巨头持，人催化不停人形呆板。竞逐异日资产的新赛道人形呆板人正成为多方。月 24 日报道遵照财联社 2 ，公司将投资类人呆板人草创公司 Figure AI 英伟达与微软、 OpenAI、三星等其他大型科技，能寻找新的使用以期为人为智。集约 6.75 亿美元该公司将正在一轮融资中筹， 20 亿美元营业前估值约为。stments LLC 准许投资 1 亿美元贝佐斯通过其公司 Explore Inve，投资 9微软将, 万美元500，属的基金将各供给 5英伟达和一个亚马逊附, 万美000，资部分将参加 2英特尔的危害投, 万美元500，将供给 850 万美元LG Innotek 。同时与此，出资 500 万美元三星的投资集团准许，资 500 万美元OpenAI 将投。续下场后巨头持，希望所有加快呆板人转机。

　　27 日2 月 ，网调峰储能和智能化调整才气创立的教导主见国度兴盛变革委、国度能源局揭橥闭于增强电。网调整运转机造健康新型配电。度驾驭手艺升级饱动配电网调，知、精准驾驭告竣动态感，配网协同运转饱动主网和，动调整才气擢升灵便互。网荷储协同调控机造修筑配电网层面源，、电动汽车等可调整资源并网接入支持分散式新能源和用户侧储能，力和新能源当场消纳秤谌擢升配电网资源摆设能，安详运转保险电网。提出主见，27 年到 20，才气明显擢升电力体例调整，到 8000 万千瓦以上抽水蓄能电站投运范围达，最大负荷的 5%以上需求侧反映才气抵达，展的战略体例根本修成保险新型储能商场化发，能化调整体例逐渐造成合适新型电力体例的智，%以上、新能源愚弄率依旧正在合理秤谌支持寰宇新能源发电量占比抵达 20。

　　及倡导】从短期角度【短期资产趋向闭心，（半导体配置、存储）、呆板人、新能源（光伏、氢能）、船舶（造船、干散）3 月须要核心闭心具备边际改进的五大赛道：人为智能（算力）、集成电途。

　　高速公途通行费的闭照》 《闭于对氢能车暂免收取；动修筑业绿色化兴盛的教导主见工信部等七部分揭橥闭于加疾推，来能源和异日修筑资产兴盛计算构造氢能、储能等未。期角度看但从中长，氢能急速兴盛的重要题目本钱端的束缚仍是限造，难看到氢能渗入率的豪爽擢升正在绿氢本钱的进一步下行前或。

　　型 Genie 一张图可天生一个交互式宇宙（☆☆（6） 人为智能——谷歌揭橥 AI 本原宇宙模）

　　。视频如故英伟达超预期财报无论是 Sora 的文生，兴盛中算力的强需求均预示异日人为智能，前当，限定下正在海表，拥有紧迫性与需要性我国国产算力兴盛。CB、供职器启发下继续强势本周算力板块正在光模块、 P，对确定性较高倾向三者均为事迹相。方面战略，创立一批智能算力核心国资委提出央企要加疾，持单池万卡的国产算力集群中国电信已筹办创立首个支。分上细，与新易盛的事迹披露龙头厂商中际旭创，面事迹确定性较高的国产板块验证了光模块目前仍是算力方。

　　备更新的减税战略做出了陈设9月9日的国常会同样对设。提出聚会，年四序度置办配置的支付“对高新手艺企业正在今，扣除并100%加计扣除首肯当年一次性税前全额，进一步予以救援”且地方和焦点财务。时同，前加计扣除研发用度的行业“对现行按75%比例税，比例到100%团结普及扣除，更新配置”鞭策改造和。

　　：1）运用不到8年的老旧微型载货车补贴产物领域：汽车以旧换新的仅救援，出租载客车老旧中型；的老旧中、轻型载货车2）运用不到12年；中型载客车（不含出租车）3）运用不到12年的老旧；年限表”中章程的运用年限比拟4）与“汽车报废准绳章程运用，类“黄标车”提前报废的各。

　　方面存储，为英伟达 H200 张量中枢 GPU 的一局部美光的 24Gb 8H HBM3E 追念体将成，24 年第二季度起初发货该 GPU 将于 20。启发存储公司拐点提前到来HBM 资产超预期希望。时同，智能资产链存储公司看待踊跃切入人为，度都将正在异日有用普及商场容忍度与溢价程，值上行启发估。

　　范围配置更新和消费品以旧换新活跃计划》等（☆☆（10） 配置更新——国常会审议通过《饱动大）

　　涨多跌少日本股市，消费下跌仅通常。、医疗保健上涨港股仅可选消费。涨跌参半A 股，幅环球当先音讯手艺涨，、原料涨幅较大可选消费、工业。信板块行业利好音信较多周中半导体、呆板人、通，强势反弹A 股。

　　旧换新、 配置更新做出了首要陈设近期召开的财经委、 国常会盘绕以。新、 配置更新的战略细则咱们回忆了史乘上以旧换，战略瞻望做出指引以期或许对本轮。表此，工智能、氢能源、半导体张开近期商场营业热门重要盘绕人。

　　年9月9日2022，召修国常会李克强总理，改造贷款阶段性财务贴息定夺对局部界限配置更新。提出聚会，资产数字化转型和中幼微企业、个别工商户等配置置办和更新改造新增贷款“对高校、职业院校和实训基地、病院、地下归纳管廊、新型本原方法、，性鞭策战略履行阶段，2.5个百分点焦点财务贴息，2年限日。28日”同月，更新改造专项再贷款央行发布设立配置，00亿元以上额度为20，.75%利率1，1年限日，期2次可展，限日1年每次展期。

　　本能 GPU 亮相HBM3E 促进高，AI 兴盛强势支持 。了 AI 加快卡的需求AI 供职器高潮启发，速卡（ GPU）的枢纽 DRAM 模块高频宽存储器 HBM 也成为 AI 加。阴谋及云端等各种使用日益伸长的需求美光为满意人为智能、数据核心、边际， HBM3E特意计划了，每秒 3.35TB 扩展至 4.8TB使 GPU 存储器带宽从 H100 的，.4 倍普及 1， 80GB 普及至 141GB存储器总容量也从 H100 的，1.8 倍容量普及 。、更大的内存举动一种更疾，式 AI 和大型道话模子HBM3E 可加快天生， 就业负载的科学阴谋同时能促进 HPC。BM3E 存储器规格的AI 加快卡英伟达 H200 是初次采用 H，下一代 AI 加快卡 B100同时推出运用 HBM3E 的，4 年第二季度揭橥并提前至 202。

　　导向上来看从方今战略，旅途：手艺升级、低碳化改造倡导闭心配置更新的两条重要。聚会真切指出焦点经济就业，引”为配置更新的的确履行旅途指领略倾向“要以普及手艺、能耗、排放等准绳为牵。2月1，开就业聚会工信部召，擢升古代资产夸大加疾改造，点行业的手艺改造升级工程履行钢铁、有色、轻工等重，色低碳兴盛饱动工业绿，界限碳减排告竣工业，色低碳资产大举兴盛绿。此因，手艺改造（工业母机等）倡导继续闭心后续修筑业，改造（钢铁/煤炭）高能耗配置的低碳化，运配置、医药配置等以及基修配置、交。

　　：人形呆板人板块继续催化3、 主旨与资产趋向变动， 人形呆板人板块继续催化美光、戴尔呈现亮眼（1），能范式转具身智变

　　 1 日3 月，H 以下简称“赛力斯”）揭橥 2 月产销疾报赛力斯集团股份有限公司（ 601127.S。显示数据，销量达 30257 辆2 月赛力斯新能源汽车，60.04%同比伸长 3；能源汽车销量累计 67095 辆2024 年 1-2 月赛力斯新，85.37%同比伸长4。中其， 28062 辆赛力斯汽车销量，00.63%同比伸长 7。26 日2 月 ，已正式启动寰宇范围交付AITO 问界 M9 。4 年202，供职所有进阶赛力斯汽车。E 闭爱供职政策通过践行 CAR，及售后全链途场景贯穿发卖、交付，也继续构造渠道收集，20 个都邑正在寰宇 2，心和 200 多家用户核心已具有 700 余家体验中，的产物与供职体验为用户带来更优质。

　　2 月 27 日报道遵照 IT 之家 ，BM3E DRAM —— HBM3E 12H三星电子今日官宣揭橥其首款 12 层堆叠 H，最大的 HBM 产物这是三星目前为止容量。天候最高带宽达 1280GB/s三星 HBM3E 12H 救援全，到了36GB产物容量也达。叠的 HBM3 8H比拟三星 8 层堆，宽和容量上擢升突出 50%HBM3E 12H 正在带。子表现三星电，M3 8H比拟 HB，搭载于人为智能使用后HBM3E 12H ，均速率可擢升 34%估计人为智能熬炼平，可扩展突出 11.5 倍同时推理供职用户数目也。HBM3E 12H 样品三星已起初向客户供给 ，年起初大范围量产估计于本年下半。

　　重要盘绕人为智能、氢能源、半导体张开【商场营业热门】 近期商场营业热门。人为智能热门一：。伟达财报效应不减Sora 与英，件端继续强势人为智能硬。方面战略，创立一批智能算力核心国资委提出央企要加疾，持单池万卡的国产算力集群中国电信已筹办创立首个支。分上细，与新易盛的事迹披露龙头厂商中际旭创，面事迹确定性较高的国产板块验证了光模块目前仍是算力方。：氢能源热门二。束缚下的投资机缘中永恒逻辑参考碳，多项战略救援饱动上周上涨更多为。期角度看但从中长，氢能急速兴盛的重要题目本钱端的束缚仍是限造，难看到氢能渗入率的豪爽擢升正在绿氢本钱的进一步下行前或。：半导体热门三。板块强势反弹上周半导体。家公司披露财报中微公司等多，单改进正在手订，导体扩产期近或预示国内半。绩上业，体配置公司事迹继续向好中微、华创等多家半导，际擢升安详边。方面存储，为英伟达 H200 张量中枢 GPU 的一局部美光的 24Gb 8H HBM3E 追念体将成，4 年第二季度起初发货该GPU 将于 202。时同，智能资产链存储公司看待踊跃切入人为，度都将正在异日有用普及商场容忍度与溢价程，值上行启发估。

　　周上，、光模块（ CPO）指数、消费电子代工指数A 股涨幅居前的首要主旨指数为光通讯指数。

　　2 月 27 日报道遵照《科创板日报》 ， 巴塞罗那时期正在 MWC24， 智能中枢网处理计划华为云中枢网产物线G。悉据，3 年202， 万用户新通线，太等多个区域取得了遍及验证同时正在欧洲、拉美、中东、亚，24 年商用安顿 20。才气和DC（ Data Channel）交互才气升级高治国表现：“华为揭橥的业界首个新通话-A 通过智能，模态通讯期间正式迈入多。别的” ，行业首个大模子华为揭橥了通讯。验保险、跨界限高效运维的高阶智能化对象针对行业提出的精巧交易发放、精准用户体，和基于场景的智能化使用该大模子供给基于脚色，收集坐褥力旨正在供给。

　　 29 日美股盘后美国时候 2 月， 财年第四财季及整年事迹通知戴尔科技集团宣布了 2024。 223 亿美元第四财季营收为。15 亿美元运营利润为 ， 25%同比伸长， 15 亿美元运营现金流为。年整年营收为 884 亿美元戴尔科技集团 2024 财。52 亿美元运营利润为 。的笑观立场和估计普及年度股利的措辞利好公司优异的事迹呈现及 CFO 对异日，股价大涨戴尔科技。

　　2 月 27 日报道遵照《科创板日报》 ，26 日发布美光科技 ， HBM3E已起初量产，M3E 产物将供货给英伟达其 24GB 8H HB，0 Tensor Core GPU并将使用于 NVIDIA H20，24 年第二季度起初发货该 GPU 将于 20。 1.2 TB/s 内存带宽美光 HBM3E 可供给突出，耗消浸约 30%与角逐产物比拟功。请、续请赋闲金人数超预期回升2 月 29 日美国宣布的初，言中就降息题目开释鸽派信号同时多位美联储官员正在公然垦，数反弹三大指；SM 修筑业 PMI 不料大幅下行3 月 1 日宣布的 2 月 I，预期反弹商场降息。

　　揭橥闭于加疾饱动修筑业绿色化兴盛的教导主见工业和音讯化部等七部分 2 月 29 日，园区创立工业绿色微电网鞭策具备条目的企业、，效互补愚弄促进多能高，例愚弄可再生能源就近大范围高比；端用能电气化加疾促进终，取代界限拓宽电能，力消纳比例擢升绿色电。提出主见，30 年到 20，碳转型收获明显修筑业绿色低，量抵达 5.1 亿吨重要再生资源轮回愚弄，愚弄率抵达 62%大宗工业固废归纳。封存（ CCUS）等异日能源和异日修筑资产兴盛要计算构造氢能、储能、生物修筑、碳捕集愚弄与。

　　期角度从中长，链振兴（光伏、风电、储能、氢能等）咱们倡导闭心环球着重下碳中和全资产，电动智能汽车渗入率扩展电动化智能化大趋向下，元宇宙、自立可控等资产趋向以及数字经济、人为智能、。